WASHINGTON: Les craintes d'un retour de l'inflation restent vives aux Etats-Unis, et les regards sont désormais tournés vers la Fed, guettant le moindre signal sur ses intentions, bien qu'elle ait répété à maintes reprises qu'il lui en faudrait plus pour resserrer sa politique monétaire.

Aucune décision n'est donc attendue de la réunion du Comité monétaire de la Banque centrale américaine, mardi et mercredi.

« Je suis sûr que la Fed restera résolue à maintenir les taux là où ils sont, à rester accommodante », a ainsi commenté Robert Frick, économiste pour la Navy Federal Credit Union. « Je pense qu'il ne se passera absolument rien », estime-t-il.

Car les responsables de la Fed ne cessent de le rappeler : il faudra plus qu'une hausse des prix un peu forte pendant quelques mois pour leur faire resserrer leur politique monétaire, estimant que cela mettrait en péril la reprise économique.

Ainsi, tant que le plein emploi ne sera pas de retour et que l'inflation n'aura pas dépassé 2% « pendant un moment », les taux ne devraient pas décoller du plancher de 0 à 0,25% auquel ils se trouvent depuis maintenant un an.

Et les achats d'actifs, qui permettent de maintenir le bon fonctionnement des marchés en y injectant des liquidités, ne devraient pas non plus être réduits.

« Tant pis pour les marchés »

Les spéculations sur l'inflation ont fait bondir ces dernières semaines les rendements des bons du Trésor, qui ont même atteint vendredi un plus haut depuis février 2020. Mais la Fed a signalé qu'elle n'agirait pas, décevant certaines attentes.

« Je pense qu'à ce point, c'est tant pis pour les marchés », a encore souligné Robert Frick.

Peu de surprise à prévoir du côté de la Fed donc, alors que la Banque centrale européenne (BCE) a fait l'annonce surprise jeudi d'une accélération des achats de dette. Aux yeux de la BCE, le maintien de conditions financières accommodantes pour soutenir la reprise est prioritaire par rapport à la très légère montée de ses prévisions d'inflation.

Les responsables de la puissante Réserve fédérale vont « faire de leur mieux pour continuer à ne rien dire », estime Danielle DiMartino Booth, PDG et cheffe économiste de Quill Intelligence.

« Je pense qu'ils vont essayer d'emprunter la route du milieu, ni accroître ni réduire les attentes en termes de politique monétaire », ajoute-t-elle.

Pour autant, les observateurs guetteront le moindre signal qui pourra être envoyé, et le diable se cachera dans les subtilités de langage qu'utilisera la Fed, qui pèse chaque mot du communiqué publié mercredi après la réunion.

La cohésion au sein des dirigeants de la Banque centrale pourrait aussi distiller quelques indices, comme l'unanimité sur un maintien des taux d'intérêt. Si un seul dirigeant se détache sur ce point, « cela ne signifie pas que la politique va changer, mais qu'il y a une fissure dans le consensus, qui s'élargira dans les mois à venir », selon Robert Frick.

Prévisions

Les responsables de la Fed vont aussi actualiser leurs prévisions pour les années à venir. Ils diront ainsi quelle évolution du PIB et du taux de chômage ils anticipent, mais aussi quel taux d'inflation ils prévoient.

Cette dernière devrait « tourner autour de 3% » au printemps, sur un an, « à cause de la hausse des prix de l'essence », et de 2,5% en excluant l'énergie et l'alimentation, selon Kathy Bostjancic, d'Oxford Economics.

« Mais après ce bond au printemps, nous pensons que l'inflation sera modérée, et restera inférieure à 2% », ajoute-t-elle.

Les craintes d'un retour sur l'inflation sont alimentées par le boom économique attendu au printemps, grâce à la vaccination et au plan d'urgence de 1 900 milliards de dollars signé jeudi par Joe Biden.

Cela devrait faire grimper les prix, d'autant plus que la comparaison se fera par rapport à mars et avril 2020, quand, face aux premières mesures massives de confinement dans le pays, les prix avaient baissé.

De nombreux économistes dont le président de la Fed Jerome Powell, estiment que cette hausse des prix ne sera que temporaire. Mais d'autres craignent une escalade et attendaient une action de la Fed pour enrayer cette machine infernale, notamment un relèvement des taux plus rapidement que prévu.