Le «dos d’âne» de l’inflation effraye les marchés boursiers

Les marchés boursiers mondiaux  – y compris le Tadawul saoudien – ont subi une vague de panique la semaine dernière en raison de la crainte d'une inflation plus élevée.

Les principaux indices américains, le S&P 500 et le Nasdaq, ont perdu quelques points de pourcentage, le premier enregistrant sa pire performance en une journée depuis février. L'indice de Riyad a continué d'afficher la même faiblesse depuis le milieu du mois dernier, en dépit d’une une année précédente très forte.

Je me suis exprimé ici il y a quelques semaines sur le fait que l'inflation est une menace tronquée, certainement pas un spectre affolant tel qu'il a été perçu dans le passé.

Malgré les récentes fluctuations du marché, je suis enclin à m'en tenir à ce point de vue. Un peu d'inflation est une bonne chose à la suite de l'effondrement économique que nous avons vu l'année dernière, et à prévoir seulement à mesure que la reprise s'accélère.

Néanmoins, le chiffre annoncé pour l'inflation des prix à la consommation aux États-Unis en avril – un bond de 4,2% par rapport au même mois de l'année dernière – est suffisant pour aggraver la tension du marché.

Mais il faut mettre cela en perspective. En avril 2020, les prix ont chuté partout dans le monde avec l'impact de la pandémie. Tous les prix des matières premières étaient en chute libre, notamment les prix mondiaux du pétrole, qui sont devenus remarquablement négatifs au cours du mois.

Un an plus tard, le paysage est, heureusement, très différent, et pas seulement dans le secteur du pétrole, où le Brent a doublé depuis les niveaux d'avril – une contribution directe aux statistiques d'inflation.

Tous les produits de base se sont envolés depuis que les premiers signes d'une reprise économique imminente sont apparus, augmentant directement les coûts de fabrication et de consommation.

Par exemple, le prix du bois – le bois à l’ancienne – a augmenté de plus de 400% depuis les pics de la crise de l’année dernière, alors que l’industrie de la construction se prépare à la croissance.