Arabie saoudite : Les transactions de capital-investissement enregistre 2,8 milliards de dollars en 2024

Le marché du capital-investissement en Arabie saoudite en 2024 a été fortement influencé par les tendances sectorielles, l'industrie des télécommunications et des communications captant la plus grande part de la valeur totale des investissements. (Dossier)
Le marché du capital-investissement en Arabie saoudite en 2024 a été fortement influencé par les tendances sectorielles, l'industrie des télécommunications et des communications captant la plus grande part de la valeur totale des investissements. (Dossier)
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Publié le Mercredi 05 mars 2025

Arabie saoudite : Les transactions de capital-investissement enregistre 2,8 milliards de dollars en 2024

  • Le marché saoudien du capital-investissement a atteint un total de 2,8 milliards de dollars d'investissements répartis sur 15 transactions en 2024
  • Malgré la contraction générale du marché, les transactions de capital-investissement axées sur la croissance ont été le segment le plus actif

RIYAD : Le marché saoudien du capital-investissement a atteint un total de 2,8 milliards de dollars d'investissements répartis sur 15 transactions en 2024, maintenant ainsi son échelle de plusieurs milliards de dollars malgré un ralentissement, selon le dernier rapport de MAGNiTT.

Cela représente une baisse de 27 % en glissement annuel par rapport aux 3,9 milliards de dollars enregistrés en 2023, signalant un changement dans l'allocation des capitaux dans un contexte économique en évolution. Le nombre de transactions de capital-investissement a également chuté de manière significative, enregistrant une baisse de 60 % par rapport aux 37 transactions de l'année précédente.

Ce recul intervient après trois années consécutives de croissance entre 2020 et 2023, période durant laquelle le marché a affiché un taux de croissance annuel composé de 67 %. Des facteurs tels que la hausse des taux d'intérêt, les pressions inflationnistes, les fluctuations des prix du pétrole et les tensions géopolitiques régionales ont contribué au ralentissement observé en 2024.

Philip Bahoshy, PDG de MAGNiTT, a déclaré à Arab News que le marché saoudien du capital-investissement avait connu une « croissance significative » entre 2020 et 2024, avec une augmentation de la valeur des investissements, passant de 215 millions de dollars en 2020 à un sommet de 3,9 milliards de dollars en 2023.

« L’année 2024 a enregistré une baisse de 27 % en valeur d’investissement et une chute de 60 % du volume des transactions, en raison d’une réorientation du marché vers des opportunités de croissance de moyenne envergure de meilleure qualité, plutôt que des rachats à grande échelle », a-t-il expliqué.

Malgré la contraction générale du marché, les transactions de capital-investissement axées sur la croissance ont été le segment le plus actif, représentant 67 % des transactions en 2024, contre 43 % l'année précédente. En revanche, les transactions de rachat, qui dominaient en 2023, ont connu une baisse brutale de 76 %, leur part dans l’ensemble des transactions de capital-investissement chutant de 57 % à 33 %.

Ce changement reflète une préférence croissante des investisseurs pour les entreprises en phase d’expansion ayant un fort potentiel de croissance, plutôt que pour des rachats axés sur le contrôle. L’évolution de la valeur des investissements souligne également cette transition.

Bien que les rachats aient encore représenté la plus grande part du capital-investissement, avec 82 % en 2024, ils ont enregistré une baisse significative de 39 % en glissement annuel, atteignant 2,3 milliards de dollars. À l’inverse, les investissements en phase de croissance, qui ne représentaient que 18 % de la valeur totale du capital-investissement, ont connu une progression notable, après n’avoir compté que pour 1 % en 2023. Cela suggère une orientation vers des investissements minoritaires et en phase d’expansion dans la répartition des transactions.

Philip Bahoshy, PDG de MAGNiTT, prévoit que le marché saoudien du capital-investissement se stabilisera au cours des cinq prochaines années, évoluant d’une forte volatilité entre 2020 et 2024 vers un paysage d’investissement plus mature et stable.

« À l’avenir, plusieurs facteurs influenceront le marché du capital-investissement, notamment une participation accrue des institutions, alors que des fonds souverains comme le PIF continueront d’ancrer les investissements en capital-investissement aux côtés d’un nombre croissant de LPs (limited partners) régionaux et internationaux », a-t-il déclaré.

Répartition sectorielle
Le marché du capital-investissement en Arabie saoudite en 2024 a été fortement influencé par des tendances sectorielles spécifiques, avec l'industrie des télécommunications et des communications captant la plus grande part de la valeur totale des investissements. Le secteur a attiré 2,3 milliards de dollars d'investissements en capital-investissement, représentant 81,8 % du financement total du capital-investissement.

Cette hausse a été largement alimentée par une importante transaction de rachat impliquant Telecom Towers Co., soulignant la confiance continue des investisseurs dans l'infrastructure des télécommunications du Royaume.

Au-delà des télécommunications, le secteur de la durabilité a émergé comme le deuxième plus grand bénéficiaire des investissements en capital-investissement, obtenant 225 millions de dollars, soit 8 % du total des financements.

Le secteur de la santé suit avec 190 millions de dollars d'investissements, représentant 6,7 % du total, bénéficiant à la fois des transactions de croissance du capital-investissement et des rachats, avec 188 millions de dollars spécifiquement alloués aux investissements en croissance. Les transports et la logistique ont obtenu 83 millions de dollars (2,9 %), tandis que les services financiers ont enregistré l'activité d'investissement la plus faible parmi les cinq principaux secteurs, attirant 17 millions de dollars, soit 0,6 % du total.

Bien que les télécommunications dominent en termes de valeur d’investissement, le volume des transactions dans le secteur raconte une histoire différente. Le secteur de l’alimentation et des boissons a été le plus actif en termes de nombre de transactions, enregistrant trois opérations, toutes étant des rachats. Le secteur de la santé a également enregistré trois transactions, réparties entre deux transactions de croissance et un rachat. Les services financiers ainsi que les transports et la logistique ont chacun enregistré deux transactions, représentant 13,3 % de l’activité totale du capital-investissement. L’éducation, bien que représentant une part plus modeste en termes de financement, a comptabilisé une transaction, soit 6,7 % du total des opérations de capital-investissement.

La répartition globale des transactions de capital-investissement en 2024 reflète une transition stratégique vers des secteurs alignés sur les objectifs de la Vision 2030 de l’Arabie saoudite. Si les rachats ont dominé en termes d’allocation de capitaux, captant 82 % du total des financements en capital-investissement, les transactions de croissance du capital-investissement ont représenté près de la moitié (47 %) du volume total des opérations dans les secteurs clés.

Cette tendance suggère un appétit croissant des investisseurs pour les entreprises de taille moyenne et en phase d’expansion, notamment dans les domaines de la durabilité, de la santé et des services financiers.

Philip Bahoshy a souligné que la diversification sectorielle jouera un rôle clé dans l'évolution du marché du capital-investissement saoudien.

« Les télécommunications, la santé et les services financiers restent dominants, tandis que les secteurs émergents comme la durabilité et la logistique attireront probablement davantage de capitaux. »

La participation continue des fonds souverains, l'amélioration de la réglementation et les investissements étrangers devraient renforcer ces tendances, ouvrant la voie à un marché du capital-investissement plus stable et mature dans les années à venir, a-t-il ajouté.

« De plus, la maturité réglementaire et la profondeur du marché, où les réformes et les initiatives de la Vision 2030 favorisent la transparence et les investissements étrangers, permettront un écosystème plus fluide pour les sorties et le développement de marchés secondaires », a-t-il déclaré.

Taille des transactions
La taille des transactions reflète également l’évolution du paysage du capital-investissement en Arabie saoudite. Les transactions comprises entre 10 millions et 200 millions de dollars sont restées le principal moteur du marché saoudien du capital-investissement, bien que leur part soit passée de 72 % en 2023 à 58 % en 2024.

Parallèlement, la proportion des transactions supérieures à 200 millions de dollars a rebondi, atteignant 29 % en 2024, contre 14 % en 2023.

Paysage de l’investissement
« L’écosystème d’investissement en Arabie saoudite est en pleine transformation stratégique, porté par la Vision 2030, les réformes réglementaires et une participation institutionnelle croissante », a déclaré Bahoshy.

Il a souligné que le capital privé, englobant le capital-investissement, le capital-risque et la dette à risque, joue un rôle complémentaire dans l’évolution du paysage financier du pays.

Alors que le capital-investissement se concentre sur l'expansion des entreprises matures, le capital-risque reste un moteur essentiel de l'innovation à un stade précoce, en particulier dans les domaines de la fintech et du commerce électronique.

Le financement en capital-risque en Arabie saoudite a atteint un sommet de 1,3 milliard de dollars en 2023, avant de redescendre à 750 millions de dollars en 2024. Dans le même temps, la dette à risque émerge comme une solution de financement alternative pour les startups.

À mesure que l’écosystème d’investissement saoudien se maturera, l’interaction entre le capital-investissement, le capital-risque et les véhicules d’investissement alternatifs jouera un rôle clé dans la diversification économique à long terme et l’optimisation des capitaux.

« À mesure que le capital-investissement arrive à maturité et que les fusions-acquisitions se multiplient, les startups financées par le capital-risque disposeront de meilleures options de liquidité, ce qui renforcera le cycle d'investissement », a expliqué Bahoshy.

L’évolution du marché saoudien du capital-investissement révèle une approche plus mesurée et stratégique de l’allocation des capitaux, positionnant le pays pour une croissance stable et durable à long terme.

« Le paysage de l'investissement en Arabie saoudite évolue vers un écosystème à plusieurs niveaux où le capital-investissement favorise l'expansion, le capital-risque encourage l'innovation et les véhicules d'investissement alternatifs apportent liquidité et diversification », a déclaré Bahoshy.

« L’interaction entre ces trois piliers sera essentielle pour soutenir la diversification économique à long terme, améliorer l’efficacité du capital et renforcer la confiance des investisseurs », a-t-il ajouté.

Ce texte est la traduction d’un article paru sur Arabnews.com


Financement du terrorisme: les pays n'ont pas d'autre choix que de collaborer, affirme la présidente du Gafi

"Les terroristes ne respectent aucune frontière. Ils n'ont aucune limite. Les pays ne peuvent donc pas se permettre le luxe de ne pas travailler ensemble. Nous devons coopérer", a déclaré Elisa de Anda Madrazo juste avant une réunion internationale de lutte contre le financement du terrorisme, en marge de la réunion des ministres des Finances du G7 à Paris. (AFP)
"Les terroristes ne respectent aucune frontière. Ils n'ont aucune limite. Les pays ne peuvent donc pas se permettre le luxe de ne pas travailler ensemble. Nous devons coopérer", a déclaré Elisa de Anda Madrazo juste avant une réunion internationale de lutte contre le financement du terrorisme, en marge de la réunion des ministres des Finances du G7 à Paris. (AFP)
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  • Le Gafi (Groupe d'action financière, basé à Paris) est un organisme international qui élabore des normes et coordonne l'action des États pour prévenir et combattre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme
  • Mme de Anda Madrazo fait ces déclarations alors que la coopération internationale et les approches multilatérales ont du plomb dans l'aile du fait du durcissement des postures des grandes puissances, notamment les Etats-Unis de Donald Trump

PARIS: Les pays ne peuvent pas se permettre de ne pas collaborer entre eux pour lutter contre le financement du terrorisme, a déclaré mardi à l'AFP la présidente du Gafi, organisme international chargé de coordonner ce combat.

"Les terroristes ne respectent aucune frontière. Ils n'ont aucune limite. Les pays ne peuvent donc pas se permettre le luxe de ne pas travailler ensemble. Nous devons coopérer", a déclaré Elisa de Anda Madrazo juste avant une réunion internationale de lutte contre le financement du terrorisme, en marge de la réunion des ministres des Finances du G7 à Paris.

Le Gafi (Groupe d'action financière, basé à Paris) est un organisme international qui élabore des normes et coordonne l'action des États pour prévenir et combattre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme, notamment en évaluant les systèmes nationaux et en recommandant des mesures de contrôle.

Mme de Anda Madrazo fait ces déclarations alors que la coopération internationale et les approches multilatérales ont du plomb dans l'aile du fait du durcissement des postures des grandes puissances, notamment les Etats-Unis de Donald Trump, la Russie et la Chine.

"Nous devons coopérer. Nous devons échanger des informations. Prenez par exemple la France et les Jeux olympiques de 2024: plusieurs attaques terroristes ont été déjouées et stoppées grâce au renseignement financier. Nous savons donc que cela fonctionne et que cela peut dissuader les attaques. Nous n'avons pas le luxe d'arrêter", a-t-elle déclaré.

Lors de sa prise de parole au début de la réunion, le Secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent a réaffirmé que les Etats-Unis devaient être soutenus dans leur politique de sanctions contre l'Iran, un sujet qui n'est que marginalement lié à la lutte contre le financement du terrorisme, selon l'Elysée.

Lors de cette 5e conférence "No money for terror", qui réunit plusieurs dizaines de délégations, l'objectif est de "continuer à travailler pour être capable de faire face aux innovations, adapter les méthodes, les outils, partager les bonnes pratiques", selon la présidence française.

Les services de renseignement constatent un éclatement de la menace terroriste, notamment jihadiste, dans un environnement marqué d'une part par l'affaiblissement des deux grandes centrales, Al-Qaida et l'organisation de l'Etat islamique, au profit de leurs franchises territoriales, et d'autre part, par la montée en puissance de la menace intérieure, émanant de personnes isolées qui n'agissent pas nécessairement en lien avec des donneurs d'ordre en amont.

Les circuits de financement ont aussi évolué. "Le panorama que nous avons aujourd'hui est complètement différent de celui de 2018, lorsque cette conférence a commencé. À l'époque, tout était plus centralisé", rappelle Mme de Anda Madrazo.

"Aujourd'hui, nous avons de multiples cellules et une plus grande décentralisation. Mais les outils ont aussi changé. Nous avons désormais les actifs virtuels, la numérisation et une économie dont l'architecture est différente. Et la combinaison des mécanismes traditionnels et des nouvelles technologies constitue effectivement un défi".


Le G7 Finances «réaffirme son engagement envers une coopération multilatérale» face aux risques sur l'économie mondiale

Les ministres et banquiers centraux des pays du G7 ont réaffirmé mardi "leur engagement envers une coopération multilatérale" pour faire face aux risques qui pèsent sur l'économie mondiale, à l'issue de deux jours de réunions des grands argentiers des sept économies avancées à Paris. (AFP)
Les ministres et banquiers centraux des pays du G7 ont réaffirmé mardi "leur engagement envers une coopération multilatérale" pour faire face aux risques qui pèsent sur l'économie mondiale, à l'issue de deux jours de réunions des grands argentiers des sept économies avancées à Paris. (AFP)
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  • Le ministre français de l'Economie et des Finances, Roland Lescure, a évoqué "des discussions franches, parfois difficiles, directes pour trouver des solutions de long terme et de court terme aux gros enjeux économiques mondiaux
  • Il a souligné que les ministres des Finances des G7 (Allemagne, Canada, Etats-Unis, France, Italie, Japon, Royaume-Uni) appelaient notamment à la réouverture du détroit d'Ormuz

PARIS: Les ministres et banquiers centraux des pays du G7 ont réaffirmé mardi "leur engagement envers une coopération multilatérale" pour faire face aux risques qui pèsent sur l'économie mondiale, à l'issue de deux jours de réunions des grands argentiers des sept économies avancées à Paris.

Cela "met en relief l'engagement des partenaires internationaux pour promouvoir la résilience, le développement et la croissance économique afin de garantir une prospérité partagée", ajoutent les participants dans une déclaration, publiée après des échanges élargis mardi à d'autres pays invités (Kenya, Brésil, Inde, Corée du Sud).

La présidence française espérait ce réengagement, dans une période géopolitique troublée.

Les banques centrales, associées aux discussions, ont, elles, indiqué à nouveau être "fermement déterminées à maintenir la stabilité des prix et à assurer la résilience durable du système financier".

"La politique monétaire restera tributaire des données: les banques centrales suivent de près l’impact des tensions sur les prix de l’énergie et des autres matières premières sur l’inflation, les anticipations d’inflation et l’activité économique", ajoute cette déclaration.

Le ministre français de l'Economie et des Finances, Roland Lescure, a évoqué "des discussions franches, parfois difficiles, directes pour trouver des solutions de long terme et de court terme aux gros enjeux économiques mondiaux afin de garantir la stabilité économique", lors d'une conférence de presse.

Il a souligné que les ministres des Finances des G7 (Allemagne, Canada, Etats-Unis, France, Italie, Japon, Royaume-Uni) appelaient notamment à la réouverture du détroit d'Ormuz, point de passage stratégique pour les hydrocarbures et l'engrais, bloqué par l'Iran dans le cadre de la guerre au Moyen-Orient.

Avant le sommet des dirigeants du G7 à Evian du 15 au 17 juin, "nous avons, je pense, pas mal avancé le travail, de manière à ce que nos leaders puissent, je l'espère en tout cas, le conclure sur des sujets aussi importants, très concrètement, que les minerais critiques, que le règlement des déséquilibres globaux", a-t-il par ailleurs indiqué.

M. Lescure a aussi affirmé mardi "la volonté" des pays du G7 de "maintenir la pression sur la Russie" pour qu'elle ne profite pas de la guerre en Ukraine et au Moyen-Orient.

Les Etats-Unis ont annoncé lundi prolonger la suspension temporaire des sanctions sur le pétrole russe stocké en mer pour modérer la flambée des cours du brut consécutive à la guerre au Moyen-Orient.


À Djeddah, L’Oréal inaugure une nouvelle phase stratégique en Arabie saoudite

L’Oréal a inauguré son nouveau bureau à Djeddah en amont de la deuxième édition du L’Oréal For The Future Summit, marquant une nouvelle étape dans l’engagement de long terme du groupe en Arabie saoudite. (Photo fournie)
L’Oréal a inauguré son nouveau bureau à Djeddah en amont de la deuxième édition du L’Oréal For The Future Summit, marquant une nouvelle étape dans l’engagement de long terme du groupe en Arabie saoudite. (Photo fournie)
Le L’Oréal For The Future Summit a mis en avant les initiatives du groupe en Arabie saoudite autour des produits rechargeables, de la formation professionnelle et de l’autonomisation des femmes. (Photo fournie)
Le L’Oréal For The Future Summit a mis en avant les initiatives du groupe en Arabie saoudite autour des produits rechargeables, de la formation professionnelle et de l’autonomisation des femmes. (Photo fournie)
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  • L’Oréal inaugure son nouveau siège à Djeddah et confirme l’Arabie saoudite comme un moteur stratégique de croissance et d’impact
  • Le groupe allie performance économique, autonomisation des femmes et stratégie durable afin de croître plus vite que le marché

DUBAÏ: À l’occasion de la deuxième édition du L’Oréal For The Future Summit en Arabie saoudite, à Djeddah, L’Oréal Middle East confirme ses ambitions de long terme dans le Royaume. Entre l’inauguration d’un nouveau bureau, le développement de programmes de formation pour les femmes saoudiennes et l’accélération des produits rechargeables, le groupe renforce sa présence sur l’un de ses marchés les plus stratégiques au Moyen-Orient.

« L’organisation du Summit à Djeddah démontre notre engagement envers le Royaume », explique Laurent Duffier, directeur général de L’Oréal Moyen-Orient et Arabie saoudite, en entretien accordé à Arab News en français.

Présent sur le marché saoudien depuis les années 1960 et implanté localement via une filiale depuis 2012, L’Oréal vient d’inaugurer ses nouveaux bureaux à Djeddah. « Nous allons bientôt accueillir deux fois plus d’employés qu’il y a un an. Nous allons doubler nos effectifs en Arabie saoudite d’ici fin 2026 », précise-t-il.

Pour le groupe, l’Arabie saoudite représente aujourd’hui le premier marché de la beauté du Golfe et un moteur de croissance régionale. « La région du Moyen-Orient était le cinquième contributeur à la croissance mondiale de L’Oréal, portée en grande partie par l’Arabie saoudite », souligne Laurent Duffier.

Le dirigeant met en avant plusieurs facteurs structurels : la croissance économique, l’essor de la classe moyenne, la progression de l’emploi féminin et une forte consommation de produits de beauté. « L’Arabie saoudite est un pays de rêve pour l’industrie de la beauté », affirme-t-il. Selon les études internes du groupe, les consommatrices saoudiennes possèdent en moyenne 23 produits de maquillage.

Le Summit est également l’occasion pour L’Oréal de présenter une étude réalisée avec ASTERÈS afin de mesurer son impact dans le Royaume. Selon cette étude, la chaîne de valeur du groupe génère 3,2 milliards de riyals saoudiens pour l’économie locale et soutient près de 8 765 emplois. Les initiatives sociales et éducatives du groupe auraient par ailleurs bénéficié à plus de 35 000 personnes.

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Laurent Duffier, directeur général de L’Oréal Moyen-Orient et Arabie saoudite. (Photo fournie)

« Nous voulions mettre des chiffres précis derrière notre impact économique et sociétal », explique Laurent Duffier.

L’un des axes majeurs de la stratégie ESG de L’Oréal dans le Royaume reste l’autonomisation économique des femmes. Le groupe annonce l’ouverture de sa cinquième académie de coiffure professionnelle, installée au sein de ses nouveaux bureaux de Djeddah. 

Développé avec Princess Nourah bint Abdulrahman University, Imam Abdulrahman Bin Faisal University et Effat University, le programme vise à répondre au besoin de main-d’œuvre qualifiée dans les salons saoudiens.

« Nous avons déjà certifié 150 femmes en deux ans et 70 % d’entre elles ont trouvé un emploi immédiatement », indique Laurent Duffier. « Certaines ont ouvert leur propre salon et recrutent à leur tour. »

Accrédité par la Technical and Vocational Training Corporation (TVTC) et subventionné par le Human Resources Development Fund (HADAF), le programme ambitionne désormais de certifier plus de 1 000 femmes d’ici 2029.

En parallèle, L’Oréal développe son initiative « Beauty for a Better Life », menée avec l’ONG Education for Employment. Ce programme, principalement digital, vise à former des femmes aux métiers de conseillères beauté.

La Fondation L’Oréal a consacré plus de SAR 600 000 au développement du programme en Arabie saoudite, avec une centaine de diplômées attendues en 2026.

Le groupe poursuit également ses investissements dans la formation des professionnels déjà présents sur le marché. En 2025, plus de 800 coiffeurs et coiffeuses issus des salons partenaires de L’Oréal en Arabie saoudite ont bénéficié de plus de 10 000 heures de formation dispensées par les instituts L’Oréal Professionnel.

Sur le volet environnemental, L’Oréal mise fortement sur le développement des produits rechargeables. « Les refills sont ‘good for the wallet and good for the planet’ (bons pour le portefeuille et pour la planète) », résume Laurent Duffier.

Le groupe déploie des campagnes multi-marques autour de son initiative « Join the Refill Movement » afin d’accélérer l’adoption de ces nouveaux usages dans le Royaume.

Le dirigeant reconnaît néanmoins que le principal défi reste comportemental. « Les consommateurs veulent adopter des comportements plus durables, mais il faut transformer cette intention en action », estime-t-il.

Les objectifs environnementaux sont désormais intégrés à la gouvernance du groupe et aux indicateurs clés de performance des managers, notamment à travers les performances liées au programme « L’Oréal For the Future ».

« L’Oréal est reconnu depuis des années AAA par le CDP (Carbon Disclosure Project). Nous sommes l’une des seules entreprises, si ce n’est la seule, à avoir obtenu cette notation pendant dix années consécutives », rappelle Laurent Duffier. « Cela prouve le sérieux de nos engagements, avec des objectifs fondés sur la science, mesurés très précisément sur les scopes 1, 2 et 3. »

Malgré un contexte régional marqué par certaines tensions économiques et logistiques, le groupe se dit confiant dans ses perspectives.

« Notre modèle nous aide à amortir les chocs », explique Laurent Duffier. « Nous sommes présents dans plusieurs pays, sur toutes les catégories de beauté et sur tous les canaux de distribution. »

Le groupe mise notamment sur la diversification de ses activités et sur la croissance du e-commerce pour absorber les cycles économiques. « On optimise tout ce qu’on peut faire en Arabie saoudite pour profiter au maximum de la croissance du marché et, en parallèle, nous continuons à investir aux Émirats arabes unis », ajoute-t-il.

Le dirigeant évoque également le « lipstick effect », souvent observé dans les périodes d’incertitude économique. « Dans les moments difficiles, les consommateurs continuent à se faire plaisir avec un parfum ou un rouge à lèvres », explique-t-il.

L’Oréal insiste enfin sur l’alignement de ses investissements avec les objectifs de Vision 2030, notamment en matière d’emploi des femmes, de diversification économique et de développement technologique.

« Le nouveau bureau de Djeddah marque le début d’une nouvelle ère pour L’Oréal en Arabie saoudite », conclut Laurent Duffier.