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LONDRES : La Banque d'Angleterre (BoE) pourrait relever ses taux jeudi pour la quatrième fois consécutive pour tenter de juguler l'inflation galopante, estiment des économistes, au risque de peser sur l'économie déstabilisée par la guerre en Ukraine.
Alors que la Banque centrale européenne (BCE) envisage sa première hausse depuis le début de la pandémie de Covid-19 cette année et que la Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé ses taux lors de ses deux dernières réunions, la BoE avait commencé à remonter les siens dès fin 2021.
Pour l'institut monétaire, l'enjeu est d'empêcher que la hausse de l'inflation (+7% sur un an en mars, bien au delà de l'objectif de 2% de la BoE) ne se traduise par des hausses des prix et des salaires à long terme.
Le sujet de la hausse des prix est au centre des élections locales qui se tiennent jeudi, le Premier ministre Boris Johnson, promettant de faire "tout son possible" contre la flambée du coût de la vie, alors que l'opposition raille son approche "déconnectée de la réalité".
Une hausse d'un quart de point porterait le taux de la Banque à 1%, son plus haut niveau depuis 2009, au moment de la crise financière.
Mais si l'inflation, nourrie par l'envol des prix de l'énergie en raison de la guerre en Ukraine, va probablement dicter la politique monétaire britannique en mai, Amarjot Sidhu, économiste chez BNP Paribas, estime que "les inquiétudes sur la croissance vont à terme prendre le dessus".
Sur le fil
Durcir la politique monétaire tend à ralentir la croissance. Or, certains indicateurs économiques britanniques virent déjà au rouge, avec un recul des ventes au détail et un ralentissement de l'activité en mars.
"Nous sommes dans une période de chocs sans précédent" et "nous cherchons un équilibre très précis entre l'inflation et le risque de récession", la guerre en Ukraine et la flambée des cours de l'énergie succédant à la crise provoquée par la pandémie de Covid-19, avait expliqué le gouverneur Andrew Bailey fin avril.
Outre les pressions sur l'économie créées par ces facteurs qui affectent aussi les autres pays, le Royaume-Uni digère encore les effets du Brexit, qui limite le nombre de travailleurs disponibles et rend importations et exportations plus complexes.
M. Bailey s'est refusé à estimer le coût du Brexit pour l'économie britannique, estimant que son effet était indissociable de celui de la pandémie.
"S'il y a une économie développée qui risque de tomber en récession, c'est le Royaume-Uni", tranche Sanjay Raja, économiste chez Deutsche Bank.
"Un soutien gouvernemental limité pour compenser une hausse record des prix de l'énergie, une montée des impôts et une crise du coût de la vie va réduire les revenus réels à un rythme historique, tout cela signifie que la Comité de politique monétaire (MPC) va devoir avancer à tâtons", prévient-il.
Après mai
"Dans une période aussi incertaine, il serait justifié que le gouverneur Bailey dise plus explicitement comment la BoE compte réagir dans les prochains mois", note Kallum Pickering, économiste chez Berenberg.
Pas certain, cependant, que la Banque soit en mesure de répondre: "Après mai, l'incertitude règne, et dépend de facteurs comme l'évolution du conflit" en Ukraine sur lesquels la BoE n'a aucun contrôle, commente M. Sidhu.
La BoE va par ailleurs décider de lancer ou non la vente des actifs qu'elle détient, et qui représentaient 867 milliards de livres en mars.
La Banque ne rachète déjà plus d'obligations d'Etat quand celles qu'elle possède arrivent à terme, contrairement à la BCE, qui a seulement affirmé qu'elle allait arrêter les achats nets d'actifs cet été, ou à la Fed, qui a annoncé mercredi qu'elle commencerait à réduire son portefeuille en juin.
L'institut britannique avait affirmé qu'il envisagerait de vendre activement ses obligations "si le marché le permettait" une fois que ses taux atteindraient 1%.
