Les membres de l'OPEP + devront faire face à de grandes décisions lors de la réunion ministérielle de fin d'année

Il n’y a pas eu de surprise lors de la réunion de jeudi du Comité ministériel conjoint de suivi de l’OPEP +, une alliance des 13 pays membres de l’OPEP et de 10 autres pays exportateurs de pétrole.

Au cours de la réunion, présidée par le ministre saoudien de l'Énergie, le prince Abdul Aziz bin Salmane, et son homologue russe, Alexander Novak, les membres qui n'ont pas respecté les réductions des quotas de production ont de nouveau été réprimandés et invités à compenser leur surproduction.

Il n'y avait aucune recommandation pour modifier la trajectoire des réductions, qui ont été acceptées par tous les membres en avril pour aider à stabiliser le marché dans un contexte de baisse de la demande en raison de la pandémie de coronavirus.

La conformité d'août était bonne : 102% selon l'OPEP et 97% selon S&P Global Platts. Cependant, certains pays continuent de produire au-dessus des quotas ou ne compensent pas suffisamment la surproduction passée. Le carnet de commandes total de barils surproduits depuis mai s'élève à 2,4 millions de barils par jour (bpj).

L'identité de la plupart des retardataires n'était pas une surprise. Selon S&P Global Platts, l'Irak a dépassé légèrement les niveaux de compensation, mais reste toujours de 350 000 bpj au-dessus des niveaux de compensation précédemment convenus. La production du Nigéria était de 70 000 bpj au-dessus du quota.

Cependant, les marchés ont été surpris lorsque les EAU ont dépassé leur quota de plus de 20 pour cent. Les autorités ont cité la demande saisonnière supplémentaire de climatisation et de dessalement comme raison. Dans une manifestation significative de solidarité avec l'OPEP + et son programme, le ministre émirati de l'Énergie Soheil Al-Mazrouei s'est rendu en personne à Riyad pour assister à la réunion et à la conférence de presse qui a suivi, aux côtés de son homologue saoudien.

Alors que le mécanisme et le délai de compensation des surproducteurs ont été prolongés de la fin du troisième trimestre à la fin de l'année, le prince Abdul Aziz n'aurait pas pu être plus clair, lors de ses remarques introductives, dans sa réprimande des pays qui avaient échoué à être conforme.

«La conformité n'est pas un acte de charité. Cela fait partie intégrante de notre effort collectif pour maximiser l'intérêt et les gains de chaque membre de ce groupe », a-t-il déclaré, ajoutant : « Face à l'incertitude, le marché nous regardera de plus en plus pour trouver une direction. Nous devons démontrer que nous sommes disciplinés et pleinement attachés à notre accord. »

Il est impossible de contourner le fait que l'offre n'est qu'un côté de l'équation et qu'en fin de compte, ce qui compte le plus pour l'équilibre du marché, c'est l'équilibre entre l'offre et la demande.

Ce sont des paroles sages, en effet. Les marchés ont bien réagi, le prix du Brent augmentant de 2,7% sur la journée et le WTI de 2,2%. Les craintes concernant les arrêts temporaires de production dans le golfe du Mexique pendant la saison des ouragans ont également contribué.

En fin de compte, les membres de l'OPEP + sont confrontés au fait que la demande s'améliore beaucoup plus lentement que prévu il y a encore un mois.

L'Agence internationale de l'énergie a revu à la baisse ses perspectives de demande deux fois de suite - de 140 000 bpj dans son rapport mensuel sur le pétrole d'août, et en septembre, elle a encore revu à la baisse ses prévisions de demande pour l'année entière de 300 000 bpj.

Le prince Abdul Aziz a raison de rappeler à tous que la crédibilité de l'organisation et de ses pays membres dépend absolument du respect des accords. Ils doivent agir plutôt que parler.

Cependant, la question demeure de savoir dans quelle mesure les réductions de l'offre peuvent réellement aboutir face à une évolution terne de la demande. Certes, sans les réductions convenues de 7,7 millions de bpj - précédées de réductions de 9,7 millions de bpj en mai, juin et juillet - les prix ne se seraient pas remis de leur marasme d'avril, lorsque nous avons vu une baisse de la demande d'environ 30 millions de bpj au milieu des confinements qui prévalait dans la plupart des pays du monde.

Lorsque l'OPEP + a décidé de faire des réductions à partir d'août, le tableau de la demande semblait plus optimiste. Le virus avait d'autres idées, cependant, et une résurgence des cas en Europe, ainsi que sa propagation continue sans relâche en Inde et en Amérique, sont préoccupantes.

Cependant, tout n’est pas sombre : l’Organisation de coopération et de développement économiques a amélioré ses perspectives économiques mondiales. Elle prédit désormais que l'économie mondiale se contractera de 4,5%, contre 6% prévu en juin. Ceci est plus conforme à la prédiction de moins 4,9% en juin par le Fonds monétaire international.

La grande question lors de la réunion ministérielle complète de l'OPEP +, qui doit se tenir les 30 novembre et 1er décembre, sera de savoir s'il faut prolonger la durée du niveau actuel de réduction de la production ou s'en tenir au calendrier convenu en avril, ce qui signifierait une réduction des réductions actuelles de 1,9 million de bpj à partir de janvier.

Beaucoup dépendra de ce qui se passe avec la demande à ce moment-là. Quelle que soit la décision prise, nous ne devons pas sous-estimer la difficulté de changer de cap, en particulier pour les pays plus pauvres dont les budgets dépendent des revenus pétroliers dans un contexte de ralentissement économique drastique induit par la Covid-19.

Il est impossible de contourner le fait que l'offre n'est qu'un côté de l'équation et qu'en fin de compte, ce qui compte le plus pour l'équilibre du marché, c'est l'équilibre entre l'offre et la demande.

Le prince Abdul Aziz ne s'est pas laissé entraîner dans le débat sur ce qui pourrait se passer lors de la prochaine réunion ministérielle. Il a cependant dit qu'il croyait en la flexibilité et en la volonté d'agir de manière proactive et préventive. «Nous ne laisserons jamais ce marché sans surveillance», a-t-il déclaré.

Contrairement du début de l'année, lorsque la Russie a évité les tentatives saoudiennes de réduire la production alors que le virus commençait à s'emparer du monde, l'homologue russe du prince, Novak, tient désormais le même discours.

Cornelia Meyer est docteur en économie. Elle a trente ans d’expérience dans le domaine de la banque d’investissement. Elle est présidente et PDG de la compagnie de conseil aux entreprises Meyer Resources.

Twitter : @MeyerResources

NDLR : L’opinion exprimée dans cette page est propre à l’auteur et ne reflète pas nécessairement celle d’Arab News en français.

Ce texte est la traduction d’un article paru sur Arabnews.com