RIYAD : Uber Technologies Inc. est devenu la plus grande participation du Fonds d'investissement public saoudien en valeur de marché dans son portefeuille américain, évalué à 5,31 milliards de dollars pour une participation inchangée de 72,84 millions d'actions.

Ce changement reflète une augmentation du prix de l'action Uber induite par le marché. En revanche, Lucid Group Inc, dont le PIF continue de détenir 1,77 milliard d'actions, a vu sa valeur de marché baisser à 4,29 milliards de dollars, contre plus de 5,3 milliards de dollars à la fin de l'année 2024.

Selon la dernière déclaration 13F du fonds auprès de la Securities and Exchange Commission, le portefeuille d'actions américaines de PIF est tombé à 25,55 milliards de dollars à la fin du mois de mars, contre 26,77 milliards de dollars au trimestre précédent, en raison de changements d'évaluation et de positions.

Cette évolution est principalement due à des changements d'évaluation basés sur le marché, plutôt qu'à une réaffectation significative des actifs, la majorité des positions restant inchangées en termes de nombre d'actions. 

Toutes les positions énumérées dans la déclaration ne sont pas des actions traditionnelles. Le fonds a également révélé des positions en options d'achat pour plusieurs géants américains de la technologie, notamment Amazon, Adobe et Microsoft, ainsi qu'Alphabet et Meta Platforms.

Ces produits dérivés confèrent le droit - mais non l'obligation - d'acheter les actions sous-jacentes et sont distincts de la propriété directe d'actions. Les chiffres divulgués, tels que 961 300 actions liées aux options d'achat sur Adobe Inc. et 1,2 million d'actions via les options sur Alphabet Inc. représentent le nombre total d'actions sous-jacentes contrôlées par les options.

Ces positions indiquent l'utilisation stratégique par le FIP d'une exposition légère aux actions technologiques de grande valeur.

Bien que de nombreuses positions de base soient restées inchangées, le PIF a augmenté son exposition à certaines actions. Le fonds a presque doublé sa position dans PayPal Holdings, passant de 1,76 million à 3,67 millions d'actions, et a augmenté ses participations dans Amazon, Zoetis, Micron Technology et Lam Research.

L'émission de dette répond à un changement stratégique

Parallèlement à son positionnement mondial, le PIF continue de faire appel aux marchés des capitaux pour financer les initiatives de la Vision 2030.

Selon un rapport publié en mai par Global SWF, le fonds a levé 1,25 milliard de dollars par le biais d'un sukuk à sept ans - sa deuxième émission de dette de l'année - en resserrant les prix de 145 points de base par rapport aux bons du Trésor américain à seulement 110 points de base après avoir attiré plus de 8,2 milliards de dollars d'ordres.

Le sukuk, émis dans le cadre du programme d'émission de certificats fiduciaires en tant que Sukuk Al-Wakala, témoigne de la confiance des investisseurs et de la sophistication croissante du PIF dans le domaine de la finance islamique.

Toutefois, cette émission intervient dans un contexte de rééquilibrage interne.

Selon le rapport, citant Arabian Gulf Business Insight, le PIF serait en train de réduire d'au moins 20% les budgets 2025 dans l'ensemble de son portefeuille, certains giga-projets phares étant confrontés à des réductions allant jusqu'à 60%. Des projets tels que NEOM et le projet de la mer Rouge ont fait l'objet d'ajustements de calendrier et de révisions de contrats, car le fonds donne la priorité à la discipline en matière de capital.

Ce changement de stratégie reflète des pressions fiscales plus larges. Les recettes pétrolières restent inférieures aux objectifs et les prévisions concernant le pétrole Brent pour 2025 ont été revues à la baisse à 66 dollars le baril, bien en deçà du seuil de rentabilité budgétaire de 90 dollars le baril.

Les dividendes versés par Aramco devraient également tomber à 85,4 milliards de dollars, ce qui réduira les rentrées d'argent de l'État. Combiné à un déficit fiscal et commercial croissant, l'emprunt est devenu un outil nécessaire pour le PIF afin de maintenir la continuité du projet.

Malgré cela, le fonds redouble d'efforts pour mobiliser les investisseurs, selon Global SWF. Il a déjà levé 5,25 milliards de dollars de dette en 2025 par le biais de divers instruments, dont une obligation de 4 milliards de dollars en janvier et une facilité de crédit Murabaha de 7 milliards de dollars. Ces mesures permettent au fonds de faire avancer de manière sélective des projets hautement prioritaires tout en réévaluant les allocations plus larges.

Une nouvelle ère de discipline du capital

Selon Global SWF, la transformation du PIF marque le début d'une nouvelle phase de pragmatisme financier. Plutôt que de réduire ses activités, le fonds réaffecte ses ressources en privilégiant les projets à rendement mesurable, en particulier ceux qui sont liés à des événements à court terme tels que l'Expo 2030 et la Coupe du monde de football de 2034.

Les analystes décrivent ce mouvement non pas comme une retraite, mais comme un recalibrage et un pivot vers des "infrastructures économiquement viables" et des projets menés par l'industrie.

Les accords de co-investissement avec des entreprises telles que Goldman Sachs, BlackRock et Brookfield se multiplient également, aidant le PIF à attirer des capitaux extérieurs et à réduire sa dépendance à l'égard des fonds souverains. L'objectif est de déployer jusqu'à 70 milliards de dollars par an tout en assurant une viabilité à long terme, selon le rapport.

Malgré ces transformations, l'appétit du marché pour les instruments garantis par les fonds d'investissement privés reste fort, selon Global SWF. Le succès de la dernière émission de sukuk reflète la confiance soutenue dans l'orientation budgétaire de l'Arabie saoudite et dans l'exécution stratégique du PIF.

L'évolution du fonds vers l'association d'une puissance financière et d'une logique économique souligne son passage d'un rôle de dépensier à celui de gestionnaire de la transformation.

À mesure que le PIF ajuste son architecture financière, sa combinaison d'exposition au marché, de prêts ciblés et de discipline budgétaire pourrait créer un précédent pour les investisseurs souverains du monde entier - et renforcer son rôle de pierre angulaire de l'avenir post-pétrolier de l'Arabie saoudite.

Ce texte est la traduction d’un article paru sur Arabnews.com

RIYAD: Matarat Holding, l'entreprise publique chargée de la gestion des aéroports d'Arabie saoudite, a signé un accord stratégique avec le géant français de l'aérospatiale et de la défense Thales afin de faire progresser le secteur de l'aviation du Royaume grâce à des technologies numériques de pointe.

L'accord, officialisé lors du salon Passenger Terminal Expo 2025 à Madrid, en Espagne, vise à améliorer l'innovation, l'efficacité opérationnelle et l'expérience globale des passagers dans les 27 aéroports du Royaume.

Selon un communiqué de Matarat, le partenariat s'appuiera sur l'expertise de Thales en matière d'intelligence artificielle, de biométrie, d'automatisation et de systèmes basés sur les données pour développer des voyages plus sûrs, plus intelligents et plus efficaces.

Dans le cadre de cette collaboration, des plateformes numériques avancées et des infrastructures de nouvelle génération seront déployées dans l'ensemble du réseau aéroportuaire de l'Arabie saoudite.

«Cette collaboration avec Matarat Holding représente une étape révolutionnaire dans la réimagination de l'avenir du secteur de l'aviation saoudien», a déclaré Bernard Roux, directeur général de Thales en Arabie saoudite et en Asie centrale.

«En associant les capacités de transformation numérique de Thales à l'excellence opérationnelle de Matarat, nous visons à construire un écosystème aérien intelligent et sécurisé.»

Roux a souligné que l'intégration de l'IA, des solutions de cybersécurité et des systèmes connectés permettra non seulement d'améliorer l'expérience des passagers et de stimuler l'efficacité, mais aussi de renforcer la sécurité nationale, contribuant ainsi directement à l'objectif Vision 2030 du Royaume de devenir un leader mondial de l'aviation.

Outre le déploiement de technologies, l'accord prévoit des initiatives de partage des connaissances, une rationalisation opérationnelle et des efforts d'innovation conjoints visant à préparer l'avenir de l'infrastructure aéronautique du Royaume.

Ce texte est la traduction d’un article paru sur Arabnews.com

RIYAD: Le Fonds d'investissement public (PIF) d'Arabie saoudite a annoncé qu’il cesserait d’investir sur les marchés financiers suisses, deux ans après avoir essuyé des pertes liées à l’effondrement de Credit Suisse.

Lors du sommet FII PRIORITY Europe tenu en Albanie, le gouverneur du PIF, Yasir Al-Rumayyan, a expliqué que cette décision faisait suite à la gestion controversée par les autorités suisses du rachat de Credit Suisse par UBS en 2023, une opération soutenue par le gouvernement, selon des propos rapportés par Bloomberg.

Cette fusion précipitée, réalisée sans consultation des actionnaires, a fortement impacté les investisseurs, notamment ceux du Moyen-Orient.

Le PIF, l’un des plus grands fonds souverains au monde, revoit actuellement sa stratégie d’investissement face aux inquiétudes croissantes concernant la stabilité réglementaire et la protection des investisseurs. Le retrait du fonds des marchés financiers suisses représente un tournant majeur, illustrant la perte de confiance engendrée par la crise du Credit Suisse auprès des investisseurs institutionnels et régionaux.

En parallèle, le PIF poursuit l’expansion de ses activités en Europe, indiquant un redéploiement stratégique de ses capitaux vers d’autres marchés.

«Nous n’investirons plus dans les marchés financiers suisses. Si vous modifiez les règles du jeu du jour au lendemain et que vous effacez tous les investisseurs, cela envoie un signal très inquiétant», a déclaré M. Al-Rumayyan, cité par Bloomberg.

Ces propos ont été tenus lors d'une discussion sur scène avec Noel Quinn, nouvellement nommé président du Julius Baer Group Ltd, basé à Zurich.

M. Quinn a répondu: «En tant que président d'une banque suisse depuis 10 jours, cela me préoccupe.»

L'acquisition de Credit suisse en 2023 a été finalisée rapidement après une chute brutale du cours de l'action.

Cette chute de confiance s’est accentuée lorsque Ammar Al-Khudairy, alors président de la Banque nationale saoudienne (SNB), a affirmé que la banque ne serait «absolument pas» disposée à injecter davantage de capitaux dans Credit Suisse.

Selon Bloomberg, l’accord de rachat n’avait pas été soumis à l’approbation des actionnaires de Credit Suisse ni de UBS, alors que les régulateurs et les autorités suisses s’étaient empressés d’enrayer une crise de confiance menaçant les marchés financiers mondiaux.

À l’époque, les actionnaires du Moyen-Orient – dont la SNB et la Qatar Investment Authority – détenaient collectivement près de 20% du capital de Credit Suisse. La SNB, principal actionnaire de la banque suisse, aurait même exhorté Credit Suisse à refuser l’offre de rachat présentée par UBS, selon les informations de Bloomberg.

D'autres investisseurs avaient averti que la décision du gouvernement suisse de passer outre les procédures de fusion habituelles et d'écarter les votes des actionnaires pourrait dissuader les investisseurs institutionnels.

Des analystes juridiques ont également averti que la nature précipitée de la transaction avait sapé la réputation de la Suisse en tant que destination d'investissement fiable où l'État de droit est sauvegardé.

Les propos de M. Al-Rumayyan interviennent alors que le PIF a fait part de son intention d'ouvrir une filiale à Paris et s'est engagé à doubler ses investissements en Europe pour les porter à 170 milliards de dollars (1 dollar = 0,88 euro) d'ici le début de la prochaine décennie.

Le fonds a déjà déployé environ 85 milliards de dollars dans la région entre 2017 et 2024, en réalisant des investissements stratégiques dans des économies européennes clés, notamment le Royaume-Uni, la France et l'Italie.

Ce texte est la traduction d’un article paru sur Arabnews.com